玉米拍卖影响玉米整体走势趋稳矢泽永吉

2019-10-09 02:39

7月,国内玉米期货市场延续了自6月初以来形成的区间震荡走势,市场始终担心临储玉米出库将会令市场承压,以至于现货货源紧张,价格出现持续上涨之后,期货市场表现冷静。而在7月末临时储备粮食终于开始出库,印证了市场猜测,但由于在拍卖价格上并没有对盘面形成过高支持,玉米整体走势趋稳。

美盘玉米走势呈现先抑后扬,7月良好的天气加上种植面积较高,令市场对于供应充足的预期保持强烈,美玉米一度下探300美分支撑。不过价格随着下行,美玉米出口需求回升,加上经济预期好转,原油价格回升,都对美玉米形成较强的底部支撑。

一、临时收储玉米拍卖,市场由观望至接受

2008年,金融危机引发商品巨震,农产品(12.41,0.00,0.00%)大幅回落,国家为保护农民利益,展开了大规模的临时收储活动。自2008年10月下旬,国家在东北启动了大豆和玉米的临时收储,其中大豆收购价格为每斤1.85元,合每吨3700元;玉米收购价格为每斤0.75元,约合每吨1500元。截至今年6月,国家一共收购了大豆725万吨、玉米4000万吨(实收3600万吨左右)。

7月下旬,国家开始拍卖临时收储的玉米、大豆、稻谷,政策调控近期成为农产品期货市场的重要力量。目前的时间、空间条件对于玉米临储条件均已成熟。

1、临时收储拍卖条件已经成熟

2008 年秋粮上市后,受国家托市收购因素影响,东北玉米价格基本稳定在1500元/吨,而华北地区价格则降至1400元/吨左右,价格倒挂明显。而从2009年5月起,华北地区地产玉米供应进入季节性供应减少阶段,价格逐渐回升。进入6 月份以来,华北地区玉米价格快速上涨,东北玉米价格相对稳定,两地玉米价差逐渐向正常水平回归,倒挂问题明显改善。以河北石家庄和吉林长春两地为例,在正常情况下,吉林省的价格应比河北高出约100元/吨,才能确保从东北到华北的玉米物流正常进行。两地价格倒挂问题改善,有利于东北地区玉米的外销,这为临时存储玉米实现顺价销售创造了市场条件。

2、临时收储拍卖成交量渐增 市场由观望到接受

7月22日和7月28日,临时储备玉米首次拍卖在安徽粮食批发市场进行,两次投入拍卖的玉米数量分别为200万吨、194万吨。拍卖底价:二等玉米起拍价黑龙江1530,吉林1550,辽宁和内蒙均为1570,等级差40。两次成交情况如下所示(单位:万吨):

从两次交易的成交情况来看,市场对玉米拍卖的态度开始表现观望,尤其是在吉林和黑龙江地区,拍卖底价接近或略高于现货价格,现货商表现观望,这令第一次的成交情况并不理想。而交通运输条件相对便利,距离关内较近的内蒙辽宁交易情况相对好于前两者。但在第二次交易时情况发生较大变化,由于国家并没有调整拍卖的底价,总体拍卖量也保持稳定,加上首次拍卖之后玉米现货市场价格未受明显影响,贸易商观望心态解除,上周没有拍卖的贸易商积极入市竞买。另外东北地区多家深加工企业参与竞价,东北地区深加工企业是国家临时存储玉米主要销售对象,销售可以通过竞价交易,也令东北地区成交走升。此外山东等地区深加工企业也有委托贸易商采购的情况。

二、玉米下游行业状况

1、玉米饲料行业需求情况

国内玉米饲料需求是其主要指标,约占全国玉米总消费量的8成左右。上半国内玉米需求虽总体仍疲弱,但有所好转。据中国国家统计称,2009年1月到6月期间中国的混合饲料产量为5920万吨,比上年同期的4800万吨增长了23%。上半年我国畜牧业生产增势平稳。猪牛羊禽肉产量为3580万吨,增长6.3%。其中,猪肉产量为2363万吨,增长8.1%。生猪出栏增长7.9%,生猪存栏增长3.9%。6月以来,商务部会同财政部、国家发改委启动了国产冻猪肉的收储,抑制猪价过度下跌,政策已经显现效果,据农业部最新统计显示,我国各地猪肉价格连续7周上涨,市场零售价开始陆续上升,这对饲料行业形成利好支持。

另外,淡水养殖及家禽等也有不同程度的价格回升,对于饲料需求仍有利好,加上下半年节日较多,肉类需求回暖等因素,都对未来的玉米饲料需求形成利好。

2、深加工企业积极入市,淀粉加工企业需求较好

在拍卖过程中,深加工企业拍卖的热情明显高涨,这与近期淀粉加工企业收益增加有较大关联。

6月份我国玉米淀粉平均价格为2274元/吨,环比略降1%,同比下降4%。受淀粉价格上升和国家政策影响,淀粉加工持续盈利,淀粉供给持续上升。

4月份以来中国玉米淀粉加工企业持续盈利,7月份则大幅盈利。

三、现货价格走势

国内玉米价格保持上涨势头。由于华北玉米供应不足一度引发玉米价格上涨,尤其是华北地区玉米价格涨势凶猛,现货接近1800元/吨高位。而东北地区供应量也一度不足,现货价格处在1550-1600元/吨之间。随着临时储备拍卖补充市场供应及运输的扩散效应,料对当前现货涨势形成一定抑制。

四、世界玉米供应充足,天气压力延续

1、美玉米供应充足预期压制盘面价格

USDA 2009年7月份世界农产品供需报告(World Agricultural Supply and Demand Estimates)发布。

美农业部公布的7月份供需平衡表没有带来任何惊喜,总体来讲依然强调了2009/10年度美玉米供应充足这一预期。玉米初始库存及产量上调导致本月预测美国2009/2010年度饲用谷物供应量增加。由于6月30日种植面积报告上调面积预测,本月预测美国2009/2010年度玉米产量为123亿蒲式耳,较上月预测增加3.55亿蒲式耳。预测玉米供应量将达到141亿蒲式耳,年比增加3.5亿蒲式耳。由于供应量增加及价格下跌刺激饲用需求,预测饲用和调整用量增加5000万蒲式耳。食用种用及工业用下调3500万蒲式耳。价格下跌提振了美玉米在全球市场的竞争力,预测玉米出口量增加5000万蒲式耳。预测玉米年终库存为15.5亿蒲式耳,较上月预测增加4.6亿蒲式耳,但年比下降2.2亿蒲式耳。由于国内需求下降抵消了出口量的增加,本月预测美国2008/2009年度玉米年终库存减少1.7亿蒲式耳。食用种用及工业用量下调1.2亿蒲式耳。

玉米在美农作物种植面积中居首位,三种主要作物的种植面积总和不断增加,若单产理想,供应充足的预期将会依然强烈。

2、美玉米(1668,-3.00,-0.18%)生长条件较好仍在压制盘面

美国中西部地区天气良好是玉米市场的主要利空因素。由于天气低温多雨,市场对于玉米单产有较高预期。这在作物生长情况中得到验证,截至7月26日当周,美国玉米生长优良率为70%,上周为71%,上年同期为66%。不过,玉米生长进度偏慢,截至7月26日当周,美国玉米吐丝率为55%,上周为31%,去年同期为55%,五年均值为76%。截至7月26日当周,美国玉米蜡熟率为7%,去年同期为7%,五年均值为17%。在这种情况下,如果出现早霜天气,仍将会对玉米生长形成不利影响,8月的天气情况仍将是市场关注的焦点。

3、美玉米出口情况依然良好

美玉米2008/2009年度周度出口数据平稳略降,净出口总量慢于去年同期,出口装船量较高。新年度出口量有所增加。由于美玉米本月价格下降明显,逐渐企稳,出口需求量有回升趋势。

4、CFTC基金持仓情况

7月,基金在美玉米中的资金有所减少,大部分时间内净多单减持的趋势仍在延续,至月末略有反弹,而近期美玉米价格也显现持稳迹象,关注净多单增持情况能否延续,否则价格仍无力摆脱弱势格局。

五、后市展望

宏观经济因素是近期农产品市场走势的重要影响因素。由于欧美经济数据显现好转迹象,以原油为首的大宗商品市场均受到提振。

玉米是商品市场中相对偏弱的品种,基本面压力依然较为沉重。种植面积巨大,单产预期良好,均令玉米保持弱势。8月12日月度供需报告中对于玉米种植面积的调整值得关注。由于美农业部近期提出将对农作物种植面积重新调查,市场纷纷猜测美农业部将会在8月的报告中调降美玉米种植面积。这个预期成为近期玉米市场企稳的重要因素。不过,生长期天气的影响仍将会主导美盘走势,如果天气持续利于玉米生长,单产预期不减,最终玉米的产量及库存仍将保持充裕,美玉米会继续面临较大的上行压力。

国内玉米市场政策市的特征将会显著,目前从市场反应来看,市场对于临时储备拍卖的接受程度有较大提高,在新玉米上市前,临储拍卖情况较会对现货市场形成指引。由于临储拍卖价格的支撑,预计现货玉米价格将会保持坚挺,如果现货市场饲料需求,工业需求保持强劲,玉米价格也存在震荡走强可能。而且,温总理对考察吉林时提出,将会进一步提高玉米收购价,未来的政策预期将会支持玉米价格。

从技术走势看,美玉米指数已经回落310美分附近,并显现反弹。从历史走势看,这也是一个强支撑位。暂时看玉米反弹较强阻力位大约在380美分及400美分附近。

从技术走向来看,国内玉米指数保持区间震荡,但已经接近长期下降趋势线,面临突破选择,月末的增仓放量很可能显示玉米将出现一轮较为可观的反弹趋势,可能会重回1650上方震荡区间位置,并有可能会试探1700压力。

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